انخفاض عائد سندات البرازيل لأجل 10 سنوات

انخفض عائد السندات البرازيلية لمدة 10 سنوات إلى أقل من 14%، متراجعًا عن أعلى مستوى له في أحد عشر شهرًا، حيث عوضت مجموعة من التدابير المحلية القوية للسيولة وتراجع عالمي أوسع في العوائد السيادية إعادة تسعير المخاطر بشكل عنيف. بينما ارتفعت العوائد العالمية في مارس وسط مخاوف من صراع مطول في الشرق الأوسط وصدمة في إمدادات الطاقة، تحول السوق مع بدء المستثمرين في إعطاء الأولوية لمخاوف النمو على المخاوف التضخمية الفورية. تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات عن أعلى مستوى له في ثمانية أشهر مع ظهور علامات على احتمال وقف إطلاق النار وإعادة فتح مضيق هرمز، مما ساعد على خفض أسعار النفط. محليًا، نفذ الخزانة الوطنية البرازيلية عملية إعادة شراء قياسية بقيمة 49.1 مليار ريال برازيلي لاستقرار منحنى العقود الآجلة di بعد أن تجاوزت العوائد 14.3% عقب قرار البنك المركزي بخفض سعر سيلك إلى 14.75% مع إزالة التوجيه المستقبلي.

ارتفعت عائدات السندات البرازيلية لمدة 10 سنوات فوق 14.25%، وهو أعلى مستوى لها منذ 10 أشهر، حيث أجبرت صدمات الطاقة في الشرق الأوسط وتآكل المصداقية المالية على إعادة تسعير عنيفة لمخاطر السيادة. وقد تم تحفيز هذا الزخم من خلال الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران الذي دفع سعر برنت الخام إلى ما فوق 100 دولار للبرميل وأثار مخاوف من دوامة تضخمية قد تعرقل دورة التيسير للبنك المركزي. بينما خفضت لجنة السياسة النقدية (كوبوم) سعر الفائدة (سيلك) بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 14.75% في 18 مارس، إلا أن محضر الاجتماع اتخذ نبرة متشددة من خلال إزالة التوجيه المستقبلي حيث تآكلت توقعات التضخم لعامي 2026 و2027. زادت حالة عدم اليقين بعد استبعاد ضرائب المراهنات بقيمة 30 مليار ريال برازيلي و61 مليار ريال برازيلي من التعديلات البرلمانية الإلزامية التي أعطت الأولوية للإنفاق على أهداف الفائض. أجبرت قفزة العائد الناتجة وزارة الخزانة على تنفيذ عملية إعادة شراء قياسية بقيمة 49.1 مليار ريال برازيلي لاستقرار منحنى العقود الآجلة (di)، لكنها فشلت في الحفاظ على تعويض الضغط البيعي بشكل ملحوظ.

انخفض عائد سندات الحكومة البرازيلية لمدة 10 سنوات إلى أقل من 14.1% حيث عوضت تدخلات السيولة القياسية من وزارة المالية عن بيع عنيف triggered by صدمات الطاقة في الشرق الأوسط. بينما ارتفعت العوائد إلى ما فوق 14.3% بعد خفض بمقدار 25 نقطة أساس في معدل سيلك إلى 14.75% في 18 مارس، استقرت المنحنى المحلي بعد أن نفذت السلطات عمليات إعادة شراء بقيمة 49.1 مليار ريال برازيلي لتوفير نافذة خروج للمتداولين. تزامن هذا التبريد التكتيكي مع انخفاض تكاليف الطاقة حيث قام المستثمرون بتقييم الإشارات الدبلوماسية بشأن إعادة فتح محتملة لمضيق هرمز. على الرغم من هذه الجهود، لا يزال السوق حذرًا من تقلص وسادة السيولة وإزالة التوجيه المستقبلي من قبل كوبوم بسبب عدم اليقين المستمر بشأن التضخم. الآن، يقوم المشاركون الماليون بموازنة الإغاثة التي قدمتها وزارة المالية ضد الضغط المالي طويل الأجل البالغ 61 مليار ريال برازيلي في التعديلات البرلمانية الإلزامية.