عقود الكاكاو الآجلة عند أعلى مستوى لها منذ أكثر من 3 أشهر

ارتفعت عقود الكاكاو الآجلة لتتجاوز 4400 دولار للطن، وهو أعلى مستوى منذ أواخر يناير، مدفوعة بتغطية مراكز البيع من قبل الصناديق وزيادة مخاطر العرض. بينما تحسنت الظروف الجوية في غرب إفريقيا، وخاصة في ساحل العاج وغانا، مؤخرًا، مما دعم الإنتاج على المدى القصير وسمح بإعادة بناء المخزونات العالمية تدريجيًا، لا تزال التوقعات غير مؤكدة. تستمر الأمطار غير المنتظمة خلال موسم المحاصيل الرئيسية في طرح المخاطر، خاصة إذا استمرت فترات الجفاف وأثرت على الغلات وجودة الحبوب في المراحل الأخيرة من الحصاد. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تؤدي نقص الأسمدة وزيادة احتمالية ظاهرة النينيو إلى تقييد الإنتاج في 2026/27، حيث أبلغ المزارعون في ساحل العاج، أكبر منتج، عن صعوبات في تأمين المدخلات وسط قيود نقدية. تعكس هذه الظروف، قامت StoneX بتخفيض توقعاتها للفائض العالمي من الكاكاو لكل من 2025/26 و2026/27، مما يشير إلى ظروف عرض أكثر ضيقًا. من جانب الطلب، تظل الظروف ضعيفة.

تداولت عقود الكاكاو الآجلة في نطاق ضيق حول 3400 دولار للطن، بالقرب من أدنى مستوى لها منذ عام 2023، مما يعكس توقعات بوفرة العرض إلى جانب علامات على ضعف الطلب العالمي. من جانب العرض، تحسنت الظروف الجوية بشكل عام في الدول الرئيسية المنتجة في غرب إفريقيا مثل ساحل العاج وغانا، مما يدعم آفاق إنتاج أفضل. ومع ذلك، فإن هطول الأمطار غير المنتظم في المناطق الرئيسية لزراعة الكاكاو في ساحل العاج بدأ يثير القلق في سوق الكاكاو العالمي، خاصة في مرحلة حاسمة لتطوير المحصول الوسيط، الذي يمتد من مارس إلى أغسطس. بينما لا يزال الحصاد مستمراً ويبلغ المزارعون عن تطور جيد في القرون الذي ينبغي أن يدعم الإنتاج على المدى القصير (خصوصاً في مايو ويونيو)، فإن استمرار الطقس الجاف قد يقلل في النهاية من الغلات ويؤثر أيضاً على جودة الحبوب في وقت لاحق من الموسم. في غضون ذلك، أشارت بيانات الطحن الأخيرة إلى أن الطلب على الكاكاو لا يزال ضعيفاً، حيث استمرت أوروبا والولايات المتحدة في الإبلاغ عن تراجعات.

تداولت عقود الكاكاو الآجلة في نطاق حوالي 3,400 دولار للطن، بالقرب من أدنى مستوى لها منذ عام 2023، حيث استمر المتداولون في تقييم علامات الطلب العالمي الضعيف مقابل آفاق العرض الوفير. أظهرت بيانات الصناعة أن طحن الكاكاو في أكبر مستهلك، أوروبا، انخفض بنحو 8% وانخفض تقريبًا 4% في أمريكا الشمالية، وكلاهما تجاوز التقديرات السوقية. في الوقت نفسه، أفادت بلومبرغ إنتليجنس أن مبيعات حلوى الشوكولاتة انخفضت بنحو 5% على أساس سنوي خلال عطلة عيد الفصح، وهي فترة ذروة موسمية للاستهلاك. من جانب العرض، أدت الأمطار الكافية في مناطق النمو الرئيسية في غرب إفريقيا إلى رفع آفاق وجود فائض عالمي آخر في 2026/27. أظهرت أحدث البيانات أن المخزونات المعتمدة التي تراقبها ice في الموانئ الأمريكية انخفضت بمقدار 5,511 كيسًا إلى 2,618,981، على الرغم من أن المستويات لا تزال مرتفعة وفقًا للمعايير التاريخية، مما يشير إلى ظروف عرض مريحة. ومع ذلك، أضافت الاضطرابات المتجددة في مضيق هرمز مخاوف بشأن اللوجستيات وتكاليف النقل.