الذرة تتراجع عن أعلى مستوى لها خلال أسبوعين

تداولت عقود الذرة الآجلة حول 4.30 دولار للبوشل، مع صعوبة في البناء على انتعاشها في أواخر يناير بعد أن أكدت تقرير wasde لشهر فبراير أن الطلب يتحسن ولكنه لا يزال غير كافٍ لتقليص العرض بشكل ملموس. رفعت وزارة الزراعة الأمريكية صادرات الولايات المتحدة بمقدار 100 مليون بوشل إلى 3.3 مليار حيث ظلت مبيعات يناير والتفتيشات قوية، مما أدى إلى تقليص المخزونات النهائية إلى 2.1 مليار بوشل، ومع ذلك فإن هذا المخزون لا يزال يشير إلى وجود هامش مريح من العرض مقارنة بالاستهلاك. على الصعيد العالمي، لا يزال إجمالي إنتاج الحبوب الخشنة قريبًا من 1.59 مليار طن، بينما المخزونات العالمية من الذرة، على الرغم من تقليصها بمقدار 1.9 مليون طن إلى 289 مليون، لا تزال وفيرة حيث تعوض المخزونات الأعلى في أوكرانيا وإيران التوازنات الأكثر ضيقًا في أماكن أخرى. نتيجة لذلك، يتم استيعاب الزيادات التدريجية في الطلب على الصادرات والأعلاف من خلال العرض الخالص بدلاً من أن تترجم إلى ضغط سعري مستدام. تشير التوقعات لمحصول برازيلي كبير آخر وتعديلات طفيفة في العرض في الخارج إلى منافسة تصدير شديدة.

تداولت عقود الذرة الآجلة دون 4.30 دولارات للبوشل، فشلت في تمديد انتعاشها في أواخر يناير حيث تزامن ارتفاع العرض القريب من أمريكا الجنوبية مع شحنات تصدير أبطأ من اللازم لاستيعاب هذا العرض. في نصف الكرة الجنوبي، أدت الظروف الجوية الملائمة وحصاد البرازيل السريع إلى رفع العرض الفوري وضغطت على القيم المحلية بالجملة، بينما خففت التوقعات بزراعة أكبر في 2026/27 من المخاوف بشأن توازن عالمي أكثر ضيقًا. في هذه الأثناء، قدم الطلب التجاري دعمًا محدودًا فقط، حيث كانت مبيعات التصدير الأمريكية والتفتيشات قوية في بعض الأحيان هذا الشهر ولكن تدفقات الشحن الفعلية تأخرت عن الوتيرة المطلوبة لتعويض تدفق الذرة البرازيلية، مما سمح لقوة التصدير بتخفيف الأسعار دون عكس التراجع الأوسع.

تداولت عقود الذرة حول 4.20 دولار للبوشل، مبقية قريبة من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.17 دولار الذي سُجل في 13 يناير، حيث ظلت الأسواق مضغوطة بسبب مخاوف من فائض العرض والطلب البطيء. أفادت إدارة الزراعة الأمريكية بأن المزارعين وشركات الحبوب يحتفظون بمخزونات قياسية من الذرة حتى 1 ديسمبر، بعد حصاد قياسي بلغ 17 مليار بوشل، أكبر من التقديرات السابقة وزيادة بنسبة 14% عن مستويات عام 2024. وفي المستقبل، رفعت إدارة الزراعة الأمريكية توقعاتها لحصاد الذرة في الولايات المتحدة في السنة التسويقية 2025/26 بمقدار 6.81 مليون طن إلى 432.34 مليون طن، وهو رقم قياسي. يتجاوز الرقم السابق لعام 2023 بمقدار 40 مليون طن وإنتاج العام الماضي بمقدار 54 مليون طن، مما يضيف ضغطًا إضافيًا على الأسعار. بينما تمت مراجعة الاستهلاك المتوقع للذرة في الولايات المتحدة أيضًا بزيادة 2.3 مليون طن إلى 334.5 مليون طن، نتيجة لزيادة الطلب على العلف، لم يكن المحللون يتوقعون ارتفاعًا حادًا كهذا، مما يزيد من احتمالية أن تتدفق جزء من العرض الإضافي في النهاية إلى المخزونات النهائية.