البنك المركزي الإسرائيلي يبقي على أسعار الفائدة ثابتة

ترك البنك المركزي الإسرائيلي سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند 4% في اجتماعه في مارس 2026، تماشيًا مع التوقعات، مشيرًا إلى زيادة في بيئة التضخم، ويرجع ذلك أساسًا إلى الزيادة الملحوظة في أسعار الطاقة العالمية. كما قال صانعو السياسات إنه منذ بداية عملية "أسد هادر"، زادت حالة عدم اليقين الجيوسياسي محليًا وعالميًا، لا سيما فيما يتعلق بالمدة المتوقعة وشدة القتال وكيف سينتهي. قام البنك المركزي بمراجعة توقعاته الاقتصادية، حيث يفترض السيناريو الأساسي أن عملية أسد هادر والقتال في لبنان ستنتهي نحو نهاية أبريل، وأن الأثر الاقتصادي المباشر للعملية العسكرية سيستمر طالما استمر القتال. من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.8% في 2026 و5.5% في 2027، مقارنة بـ 5.2% و4.3% على التوالي في توقعات يناير. من المتوقع أن يكون معدل التضخم 2.2% في 2026 و1.8% في 2027.

أبقى بنك إسرائيل سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 4% في فبراير 2026، بعد خفضين متتاليين في سعر الفائدة. على الرغم من أن التضخم قد تراجع وارتفع سعر الشيكل، إلا أن البنك المركزي يبرز مخاطر زيادة جديدة في التضخم. لقد زادت حالة عدم اليقين الجيوسياسي في الأيام الأخيرة، خاصة فيما يتعلق بإمكانية ضربة أمريكية على إيران، مما قد يؤثر على النشاط الاقتصادي. قد تنشأ ضغوط تضخمية إضافية من الطلب المحلي القوي، والقيود المستمرة في العرض، والتطورات المالية. ومع ذلك، لا يزال التضخم ضمن النطاق المستهدف للبنك المركزي، حيث تراجع إلى 1.8% في يناير، مسجلاً أدنى مستوى له منذ يونيو 2021 وقريباً من منتصف النطاق المستهدف. وقد ارتفع الشيكل بشكل طفيف مقابل كل من الدولار الأمريكي واليورو. في الوقت نفسه، يستمر النشاط الاقتصادي في التوسع، حيث تسارع معدل النمو ربع السنوي الأخير إلى 4.4%. كما أن سوق العمل لا يزال ضيقاً.

قام بنك إسرائيل بتخفيض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4% في يناير، مما يشكل تخفيضًا متتاليًا للمرة الثانية في الاجتماعات المتعاقبة. تراجع التضخم الأساسي إلى أدنى مستوى في أربع سنوات بلغ 2.4% في نوفمبر 2025، مبقيًا ضمن نطاق الهدف الحكومي من 1% إلى 3% للشهر الرابع على التوالي، مع توقعات مرتبطة بالمنتصف. تستمر النشاط الاقتصادي في التوسع، بدعم من الإنفاق بواسطة بطاقات الائتمان، والصادرات، وجمع التبرعات التكنولوجية العالية، بينما يظل العلاوة على المخاطر قريبة من مستويات ما قبل الحرب. تم تخفيف توتر سوق العمل، مع زيادة معدلات المشاركة والتوظيف وانخفاض غيابية الخدمة الاحتياطية. ارتفع الشيكل بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي واليورو، مما رفع معدل الصرف الفعال الاسمي. يتوقع قسم البحوث نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.2% في عام 2026 و 4.3% في عام 2027، مع تراجع التضخم إلى 1.7% و2% على التوالي. حذر صناع السياسات من المخاطر المترتبة عن عدم اليقين الجيوسياسي، والضغوط المحتملة على الأسعار نتيجة للطلب المتزايد، والتطورات المالية.