معدل الفائدة في النرويج

أبقى بنك النرويج سعر سياسته ثابتًا عند 4% في مارس، كما كان متوقعًا، لكنه عدل توقعاته upward، مشيرًا إلى زيادة محتملة إلى 4.25–4.5% بحلول نهاية العام. أشار صانعو السياسات إلى التضخم المرتفع بشكل عنيد، الذي تفاقم بسبب التوترات في الشرق الأوسط، وعدم اليقين المرتفع في أسواق النفط والغاز كعوامل رئيسية. بينما من المتوقع أن تؤدي سياسة أكثر تشددًا إلى تقليل التضخم تدريجيًا إلى هدف 2% بحلول عام 2029، قد تؤدي أيضًا إلى إبطاء النمو الاقتصادي، مما يدفع البطالة نحو مستويات ما قبل الجائحة. وأكد البنك أنه سينتظر بيانات إضافية قبل اتخاذ قرار بشأن توقيت الخطوة التالية.

ترك بنك النرويج سعر سياسته دون تغيير عند 4% في أول اجتماع له في عام 2026، كما كان متوقعًا على نطاق واسع. بينما اعترف بوجود حالة من عدم اليقين المرتفعة، قال البنك إنه يمكن خفض الأسعار في وقت لاحق من العام إذا تطورت الاقتصاد كما هو متوقع. وأكد صانعو السياسة أن الموقف النقدي التقييدي لا يزال مبررًا، حيث لا تزال التضخم فوق الهدف. وحذروا من أن تخفيف السياسة بسرعة كبيرة قد يسمح للتضخم بالبقاء مرتفعًا لفترة ممتدة. في الوقت نفسه، حذر البنك من أن الحفاظ على موقف مشدد للغاية لفترة طويلة قد يؤثر بشكل غير ضروري على النشاط الاقتصادي ويقيد النمو أكثر مما هو مطلوب لإعادة التضخم إلى الهدف. وأكد بنك النرويج توقعاته لسعر الفائدة في ديسمبر، والتي تشير إلى خفض واحد إلى اثنين في أسعار الفائدة في عام 2026، على الرغم من زيادة عدم اليقين الجيوسياسي. ومع ذلك، شدد المسؤولون على أن السياسة تعتمد على البيانات وأن كل من خفض ورفع الأسعار لا يزال ممكنًا، اعتمادًا على كيفية تطور الاقتصاد والتضخم.

قام بنك النرويج المركزي بترك معدل الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4% للجلسة الثانية على التوالي في ديسمبر 2025، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، وأشار إلى أنه ليس في عجلة لخفض الفائدة. وشدد البنك على أن سياسته النقدية القيودية لا تزال ضرورية، مع استمرار تجاوز التضخم الهدف واقتراب التضخم الأساسي من 3% تقريبًا لبعض الوقت، بينما تساهم العملة النرويجية الضعيفة في رفع احتمالات التضخم. كما لاحظ صناع السياسات أن دورة الشدة قد ساعدت في تبريد الاقتصاد النرويجي وتقليل التضخم في السنوات الأخيرة. وفي حين تظل الآفاق غير مؤكدة، أكد البنك أنه إذا تطور الاقتصاد على نحو عام كما هو متوقع، فإنه من المحتمل أن يتم خفض معدل الفائدة بشكل أكبر خلال العام القادم. وتظل توقعات المعدلات قليلة التغيير عن التقرير الصادر في سبتمبر، مشيرة إلى 1-2 خفض في عام 2026 وانخفاض تدريجي إلى ما يقرب من 3% بحلول نهاية عام 2028.