البنك الوطني البولندي يحافظ على أسعار الفائدة كما هو متوقع

ترك البنك الوطني البولندي سعر الفائدة المرجعي الرئيسي دون تغيير عند 3.75% في اجتماع ثانٍ على التوالي في 6 مايو 2026، تماشيًا مع التوقعات، مشيرًا إلى عدم اليقين المحيط بالآفاق الجيوسياسية وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد. كما تم تثبيت أسعار اللومبارد والودائع عند 4.25% و3.25% على التوالي. تأتي هذه القرار في وقت ارتفعت فيه معدلات التضخم في بولندا للشهر الثاني على التوالي إلى 3.2% في أبريل، بالقرب من الحد الأعلى المستهدف للبنك المركزي البالغ 3.5%، مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة في ظل الصراع مع إيران. في مارس، خفض البنك المركزي تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس، بعد أيام فقط من بدء الحرب في الشرق الأوسط، لكنه تحول منذ ذلك الحين إلى موقف أكثر حذرًا وانتظارًا.

حافظ البنك الوطني البولندي على سعر الفائدة المرجعي ثابتًا عند 3.75% خلال اجتماعه في أبريل، تماشيًا مع توقعات السوق. لقد تضاءل التفاؤل الذي تم التعبير عنه في الاجتماع السابق بشأن الصراع في الشرق الأوسط، حيث أصبحت توقعات التضخم الآن عرضة لزيادة عدم اليقين ومن غير المرجح أن تعود إلى هدف البنك الوطني البولندي البالغ 2.5% قبل نهاية العام المقبل. ارتفع التضخم العام إلى 3%، وهو أعلى مستوى له في ثمانية أشهر، مقارنة بـ 2.1% في فبراير، مدفوعًا بشكل كبير بزيادة حادة في أسعار الوقود، بينما ظل نمو الأجور السنوي في قطاع المؤسسات دون تغيير. من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي في الربع الأول من عام 2026، عاكسًا قيود جانب العرض، من توسع بنسبة 4% في نهاية عام 2025. ستعتمد القرارات المستقبلية على المعلومات الواردة بشأن التضخم والنشاط الاقتصادي، حيث يحذر البنك الوطني البولندي من ارتفاع أسعار السلع العالمية، والسياسة المالية والتنظيم المتعلقة بأسعار الوقود وتطورات نمو الأجور.

خفض البنك الوطني البولندي سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% في اجتماعه في مارس، وهو أول خفض لسعر الفائدة هذا العام ويتماشى مع توقعات السوق، مع الإشارة إلى أن القرارات المستقبلية ستعتمد على التطورات القادمة. هذه الخطوة تجعل سعر السياسة عند أدنى مستوى له منذ مارس 2022. على الرغم من المخاوف المتزايدة بشأن الصراع في الشرق الأوسط، الذي أدى إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي العالمية، أشار البنك المركزي إلى تحسين توقعات التضخم لشهر مارس. انخفض التضخم السنوي الرئيسي إلى 2.2% في يناير وظل ضمن نطاق هدف البنك البالغ 1.5–3.5% منذ يوليو 2025. ومع ذلك، أشار البنك الوطني البولندي إلى مخاطر صعودية على توقعات التضخم، حيث أضافت السياسة المالية التوسعية، والطلب القوي، ونمو الأجور القوي إلى زيادة أسعار الطاقة. استمرت اقتصاد بولندا في التوسع بثبات طوال عام 2025. نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 4% على أساس سنوي في الربع الرابع، مسجلاً أقوى وتيرة نمو منذ الربع الثالث من عام 2022.