تظل عقود الكاكاو الآجلة بالقرب من أعلى مستوياتها في 3 أشهر

تراجعت عقود الكاكاو الآجلة إلى أقل من 4200 دولار للطن لكنها ظلت قريبة من أعلى مستوياتها في 3 أشهر، مدعومة بتراجع تغطية المراكز القصيرة بينما ظلت الأسس الاقتصادية داعمة بشكل عام. واصل المتداولون مراقبة تقارير الأمطار غير المنتظمة في أجزاء من ساحل العاج وغانا، بالإضافة إلى تزايد المخاوف بشأن العودة المحتملة للأنماط الجوية السلبية المرتبطة بظاهرة النينيو في الأشهر المقبلة. في الوقت نفسه، أدت التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط، بما في ذلك الاضطرابات في مضيق هرمز، إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والنقل، مما زاد من أسعار الأسمدة وشدد سلاسل الإمداد الزراعي العالمية. وهذا يثير المخاوف بشأن الإنتاج في الدول المنتجة الرئيسية في غرب إفريقيا، وخاصة ساحل العاج. في غضون ذلك، تخطط غانا لجمع مليار دولار من خلال السندات المحلية لتمويل مشتريات الكاكاو قبل موسم الحصاد 2026/27، حيث تسعى لإعادة هيكلة تمويل الكاكاو في ظل الضغوط المستمرة للديون.

ارتفعت عقود الكاكاو الآجلة لتتجاوز 4400 دولار للطن، وهو أعلى مستوى منذ أواخر يناير، مدفوعة بتغطية مراكز البيع من قبل الصناديق وزيادة مخاطر العرض. بينما تحسنت الظروف الجوية في غرب إفريقيا، وخاصة في ساحل العاج وغانا، مؤخرًا، مما دعم الإنتاج على المدى القصير وسمح بإعادة بناء المخزونات العالمية تدريجيًا، لا يزال المستقبل غير مؤكد. تستمر الأمطار غير المنتظمة خلال موسم المحاصيل الرئيسية في طرح المخاطر، خاصة إذا استمرت فترات الجفاف وأثرت على الغلات وجودة الحبوب في المراحل الأخيرة من الحصاد. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تؤدي نقص الأسمدة وزيادة احتمالية ظاهرة النينيو إلى تقييد الإنتاج في 2026/27، حيث أبلغ المزارعون في ساحل العاج، أكبر منتج، عن صعوبات في تأمين المدخلات وسط قيود نقدية. تعكس هذه الظروف، قامت شركة ستونيكس بتخفيض توقعاتها للفائض العالمي من الكاكاو لكل من 2025/26 و2026/27، مما يشير إلى ظروف عرض أكثر تشددًا. من جانب الطلب، تظل الظروف خافتة.

تداولت عقود الكاكاو الآجلة في نطاق ضيق حول 3400 دولار للطن، بالقرب من أدنى مستوى لها منذ عام 2023، مما يعكس توقعات بوفرة العرض إلى جانب علامات على ضعف الطلب العالمي. من جانب العرض، تحسنت الظروف الجوية بشكل عام في الدول الرئيسية المنتجة في غرب إفريقيا مثل ساحل العاج وغانا، مما يدعم آفاق إنتاج أفضل. ومع ذلك، فإن هطول الأمطار غير المنتظم في المناطق الرئيسية لزراعة الكاكاو في ساحل العاج بدأ يثير القلق في سوق الكاكاو العالمي، خاصة في مرحلة حاسمة لتطوير المحصول الوسيط، الذي يمتد من مارس إلى أغسطس. بينما لا يزال الحصاد مستمراً ويبلغ المزارعون عن تطور جيد في القرون الذي ينبغي أن يدعم الإنتاج على المدى القصير (خصوصاً في مايو ويونيو)، فإن استمرار الطقس الجاف قد يقلل في النهاية من الغلات ويؤثر أيضاً على جودة الحبوب في وقت لاحق من الموسم. في غضون ذلك، أشارت بيانات الطحن الأخيرة إلى أن الطلب على الكاكاو لا يزال ضعيفاً، حيث استمرت أوروبا والولايات المتحدة في الإبلاغ عن تراجعات.