المجر تخفض سعر الفائدة الرئيسي مع تراجع التضخم

خفض البنك الوطني المجري سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.25% في اجتماعه في فبراير 2026، كما كان متوقعًا في الأسواق، مما يمثل أول خفض له منذ ما يقرب من 18 شهرًا. انخفض معدل التضخم السنوي إلى 2.1% من 3.3% في الشهر السابق، متراجعًا دون هدف البنك المركزي البالغ 3% للمرة الأولى منذ خمس سنوات. انخفض تضخم الخدمات، الذي وصفه المحافظ ميهالي فارجا بأنه "حاسم" للتخفيف النقدي، إلى 5%. سيتابع المستثمرون الآن الإشارات حول ما إذا كان هذا الخفض يشير إلى بداية دورة تخفيف أوسع.

حافظ البنك الوطني المجري على سعر الفائدة الرئيسي عند 6.5% في اجتماعه في يناير 2026، كما كان متوقعًا من قبل الأسواق، للحفاظ على دورة التخفيض التي انتهت في سبتمبر 2024. كانت السياسة النقدية غير المتغيرة على الرغم من تغيير التوجيه في الاجتماع السابق، الذي أسقط خطاب استبعاد تخفيضات الأسعار للإشارة إلى أنه سيتخذ قراراته على أساس كل اجتماع على حدة. أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم تباطأ إلى أدنى مستوى له في 14 شهرًا بنسبة 3.3% في ديسمبر، قريبًا من نقطة المنتصف لنطاق هدف البنك الوطني المجري البالغ 3%. ومع ذلك، ارتفع تضخم الخدمات في تلك الفترة إلى 6.8%، مما قلل من توقعات التخفيضات الوشيكة للبنك المركزي.

أبقى البنك الوطني المجري على سعر الفائدة الرئيسي عند 6.50٪، مما يمثل استمرارًا لتوقفه للمرة الخامسة عشرة على التوالي، وفقًا لتوقعات السوق. وهذا يضعها في المستوى الأعلى في الاتحاد الأوروبي مع رومانيا. انخفض التضخم الأساسي إلى أدنى مستوى في عام واحد بلغ 3.8٪، مما يدخله في نطاق الهدف المستهدف بنسبة 3٪ ± 1 نقطة مئوية لأول مرة خلال عام، مع مساعدة من الفورنت القوي وانخفاض أسعار السلع والغذاء العالمية. خفض البنك توقعاته للتضخم لعام 2026 إلى 3.2٪ من 3.8٪ وخفض توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لنفس العام إلى 2.4٪ من 2.8٪، مشيرًا إلى اقتصاد ذو سرعتين، حيث يعوض الاستهلاك الخاص القوي الاستثمار الضعيف والصادرات الصافية. تم تخفيف التوتر في سوق العمل في الأرباع الأخيرة، على الرغم من أن معدل البطالة لا يزال قريبًا من أدنى مستوياته التاريخية. على الصعيد العالمي، أظهر نمو الاقتصاد تحسنًا متواضعًا، على الرغم من أن التوترات التجارية والجيوسياسية المستمرة تشكل مخاطر. أشار البنك المركزي المجري إلى أنه يمكن النظر في تيسير السياسة النقدية إذا سمحت ديناميات التضخم وسعر الصرف.