تركيا تخفض سعر الفائدة أقل من المتوقع

أبقى البنك المركزي التركي على سعر الفائدة الرئيسي عند 37% في اجتماعه في مارس 2026، متماشيًا مع التوافق السوقي الذي تم تعديله مؤخرًا حيث كان من المتوقع على نطاق واسع أن يستمر البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة حتى أدى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة توقعات التضخم للاقتصادات الكبرى. كانت هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تثبيت السعر بعد خمس تخفيضات متتالية، مما يعكس انتباه صانعي السياسات لتأثير ارتفاع أسعار الطاقة على الاقتصاد التركي. كان البنك المركزي قد اضطر بالفعل للتدخل في أسواق الصرف الأجنبي في وقت سابق من الشهر للحد من تراجع الليرة، وأوقف مزادات إعادة الشراء لمدة أسبوع، مما رفع سعر الفائدة المرجعي بين البنوك الليرة overnight بمقدار 300 نقطة أساس إلى ما يقرب من 40%. استمر البنك المركزي في رؤية التضخم الأساسي على أنه مستقر اعتبارًا من فبراير، وأشار إلى أنه سيراقب تأثير التطورات الجيوسياسية على الاقتصاد قبل اتخاذ قرارات بشأن استجابات السياسة المحتملة.

خفض البنك المركزي التركي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نقطة مئوية واحدة إلى 37% في أول اجتماع له في عام 2026، وهو أقل من توقعات السوق المتوسطة التي كانت تشير إلى خفض بمقدار 1.5 نقطة مئوية، لكنه لا يزال يمثل أدنى معدل منذ نوفمبر 2023. وأشار البنك المركزي إلى أن اتجاه التضخم الأساسي قد تراجع في نهاية العام الماضي على الرغم من الزيادة في معدل التضخم العام بسبب ارتفاع أسعار المواد الغذائية، مما يستدعي تخفيضًا طفيفًا في الظروف النقدية المشددة. ومع ذلك، أكد صانعو السياسات أن المخاطر الصعودية على التضخم لا تزال قائمة، حيث استمرت سلوكيات التسعير غير المتوقعة وتوقعات التضخم المرتفعة في تشكيل مخاطر على عملية تخفيض التضخم.

قام البنك المركزي التركي بتخفيض سعر الفائدة الرئيسي إلى 38% من 39.5% في ديسمبر 2025، مما يشكل الخفض الرابع على التوالي، وبنسبة أكبر من توقعات السوق بخفض أكثر نعومة إلى 38.5%، رغم التضخم الأقل من المتوقع في نوفمبر. جاءت أسعار الأغذية أقل من التوقعات، مما ساعد على تخفيف اتجاه التضخم الأساسي للشهر الثاني. خفض البنك أيضًا أسعار الإقراض الليلي والاقتراض إلى 41% و 36.5% على التوالي. على الرغم من تحسن ظروف الطلب وتبريد طفيف في ضغوط الأسعار، حذرت اللجنة النقدية من أن توقعات التضخم وسلوك التسعير لا تزال تهدد مسار الانكماش. وأكدت أن السياسة النقدية الشديدة ستستمر حتى تتم تأمين استقرار الأسعار، مع اتخاذ قرارات بشكل حذر وتوجيهها بواسطة البيانات. يهدف البنك إلى توجيه التضخم نحو هدفه البالغ 5% على المدى الطويل، حتى وإن كان التضخم السنوي عند 31.1% في نوفمبر يظل أعلى بكثير من الهدف السنوي البالغ 24%.