البنك المركزي في مقدونيا يعتمد إطار سياسة نقدية جديد

قرر البنك الوطني لجمهورية مقدونيا الشمالية الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4% للحفاظ على نهج حذر والسيطرة على التضخم. بلغ متوسط التضخم 4.1% في عام 2025، وهو أعلى قليلاً من المتوسط التاريخي، لذا فإن استقرار الأسعار لا يزال أولوية. لا تزال حالة عدم اليقين العالمية، وارتفاع أسعار السلع، والطلب المحلي تشكل مخاطر على التضخم المستقبلي. النمو الاقتصادي مستقر، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.8% في أواخر عام 2025 ومن المتوقع أن يتحسن قليلاً، مدعومًا بمشاريع البنية التحتية وإقراض البنوك القوي. وصلت احتياطيات النقد الأجنبي إلى 5.6 مليار يورو، وتعتبر كافية للحفاظ على استقرار العملة. تزداد الودائع والقروض البنكية، مما يدل على قطاع مصرفي صحي. ومع ذلك، لا تزال المخاطر الخارجية مثل التوترات التجارية العالمية والقضايا الجيوسياسية قائمة.

أبقى البنك الوطني لجمهورية شمال مقدونيا على سياسته النقدية دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر 2025، محتفظًا بنهج حذر وسط الحاجة إلى استقرار أكثر دوامًا للتضخم، وديناميات الائتمان القوية، والمخاطر المستمرة من البيئة الخارجية. في الوقت نفسه، بدأ البنك المركزي تنفيذ إطار نقدي تشغيلي جديد، كما أعلن سابقًا. بموجب الإعداد المعدل، ستظل السندات النقدية للبنك المركزي الأداة السياسية الرئيسية المستخدمة للإشارة إلى نهج السياسة النقدية، ولكن تم تقصير أجل استحقاقها إلى سبعة أيام وتحديد سعر الفائدة عند 4%. في السابق، كان يستخدم صانعو السياسات فترة استحقاق بمدة سبعة أسابيع بسعر 5.35%.

أبقى البنك الوطني لمقدونيا الشمالية على معدل الفائدة الأساسي الخاص به عند 5.35٪ للجلسة السادسة على التوالي في نوفمبر 2025، مشيرًا إلى أن موقف السياسة الحالي لا يزال مناسبًا نظرًا للظروف الاقتصادية السائدة. وشدد البنك المركزي على نهجه الحذر في السياسة النقدية، مدعومًا بالتعديلات الأخيرة على متطلبات الاحتياطي، والتدابير الماكرو-احترازية الأكثر صرامة، والخطوات للتخفيف من المخاطر النظامية. تهدف هذه الإجراءات إلى حماية استقرار سعر الصرف والأسعار، بينما يظل البنك مستعدًا لتطبيع السياسة بشكل أكبر إذا استمر التضخم في التخفيف وظلت ضغوط الأجور مكبتة. تباطأ معدل التضخم السنوي في مقدونيا الشمالية إلى 4٪ في سبتمبر 2025 من 4.4٪ في الشهر السابق، مما يشكل أدنى قراءة في أربعة أشهر. وفي الوقت نفسه، نمت الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وهو أسرع توسع اقتصادي خلال ثلاث سنوات.