ارتفاع الروبل الروسي إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من 3 سنوات

تعزز الروبل الروسي ليصل إلى 71 مقابل الدولار الأمريكي في مايو، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات، حيث أدت أسعار الطاقة المرتفعة إلى زيادة تدفق العملات الأجنبية في النظام المالي الروسي. ارتفعت أسعار النفط والغاز منذ بداية مارس بعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط التي أوقفت صادرات الطاقة من المنطقة، مما رفع أسعار السلع الأساسية ودفع المستهلكين الرئيسيين للطاقة للبحث عن بدائل من روسيا. تم تعزيز القفزة في الصادرات من خلال ارتفاع الفائض التجاري الروسي إلى أعلى مستوى له في عامين في مارس. ونتيجة لذلك، تضاعفت مبيعات العملات الأجنبية بموجب القاعدة المالية الحكومية من مبيعات الطاقة لتصل إلى 7.3 مليار دولار في أبريل. بالإضافة إلى ذلك، أدت سلسلة العقوبات وتباطؤ الاقتصاد الروسي إلى تقييد الطلب المحلي على السلع الأجنبية، مما أعاق شراء العملات الأجنبية التي عززت الروبل أكثر. في غضون ذلك، أشار بنك روسيا إلى أنه قد يكون قد انتهى من خفض الأسعار حيث لا تزال المخاطر التضخمية قائمة.

تداول الروبل الروسي حول مستوى 75 مقابل الدولار الأمريكي في أبريل، وهو أقوى مستوى له في ثلاث سنوات، وسط دعم من ارتفاع أسعار الطاقة وارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك روسيا. استمرت أسعار النفط والغاز في الارتفاع حيث قامت الولايات المتحدة وإيران بتمديد حصار السفن التجارية عبر مضيق هرمز، مما دعم الطلب على مصادر بديلة للنفط والغاز الطبيعي. بالإضافة إلى ذلك، علقت الولايات المتحدة بعض العقوبات على النفط الروسي لتخفيف أزمة الإمدادات العالمية. لم تدعم هذه التطورات تدفقات النقد الأجنبي من مصدري النفط فحسب، بل يتم التفاوض على جزء من صادرات الطاقة بالروبل حيث تم استبعاد النظام المالي الروسي من المعاملات بالدولار. أدت الانخفاضات الأولية في العملة بعد اندلاع النزاع الإيراني إلى دفع الحكومة الروسية لوقف شراء العملات الأجنبية بعائدات الطاقة لملء خزانتها الحربية. في غضون ذلك، أشار بنك روسيا إلى أنه قد يكون قد انتهى من خفض الأسعار حيث لا تزال المخاطر التضخمية قائمة.

تداول الروبل الروسي حول مستوى 77 مقابل الدولار الأمريكي، متراجعًا قليلاً عن أعلى مستوى له في ثلاث سنوات والذي بلغ 75.5 في أواخر فبراير، حيث أثرت المخاوف المتزايدة بشأن النمو على الدعم الناتج عن ضوابط رأس المال وانخفاض تدفق العملات الأجنبية إلى النظام المالي الروسي. نما الناتج المحلي الإجمالي الروسي بنسبة 1% في عام 2025، وهو أقل بكثير من المتوسطات منذ بداية غزو أوكرانيا، مما دفع بنك روسيا إلى تمديد دورة خفض أسعار الفائدة بشكل غير متوقع. ومع ذلك، منعت العقوبات المتزايدة ضد البنك المركزي الروسي والشركات الرئيسية اللاعبين في السوق المحلية من التعامل بالعملات الصعبة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الصرف التي حددها البنك المركزي الروسي على مدار العام. وقد تجلى ذلك في انخفاض بنسبة 96% في تداول أزواج الروبل مقارنةً بما قبل غزو روسيا لأوكرانيا. بالإضافة إلى ذلك، أدت الإيرادات المتراجعة من الطاقة، التي تعتبر أساسية لميزانية روسيا، إلى دفع البنك المركزي الروسي ووزارة المالية لبيع الذهب واليوان من صندوق الرفاه الوطني لتمويل العمليات الحكومية، مما دعم أيضًا العملة.