عائد سندات البرازيل لمدة 10 سنوات يستقر حول 13.5%

ارتفعت عائدات سندات الحكومة البرازيلية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 13.91% مع انهيار أسواق الديون السيادية العالمية تحت وطأة صدمات الطاقة المتزايدة وسط خطاب متحدٍ من طهران. قامت الأسواق بتسعير العواقب التضخمية لأسعار خام برنت التي تظل قريبة من 100 دولار للبرميل بعد أن صرح مجتبى خامنئي بأن مضيق هرمز سيبقى مغلقًا، مما أجبر على إعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة وزاد من المخاوف من أزمة طاقة عالمية. محليًا، قام البنك المركزي البرازيلي بتحليل سوق العمل المرن حيث بلغ معدل البطالة 5.4% مما يهدد بتأخير دورة التخفيف التي تم الإشارة إليها في الأصل في 18 مارس. بينما تواصل العوائد الحقيقية المرتفعة جذب تجارة الحمل الأجنبية، فإن الارتفاع المفاجئ في أسعار اليوريا بسبب الحصار البحري يشكل خطرًا شديدًا على الإنتاجية الزراعية المحلية واستقرار أسعار الغذاء. علاوة على ذلك، يقوم السوق بتقييم تآكل المصداقية المالية بعد التنازلات السياسية التي أعطت الأولوية للمشاريع الإقليمية على أهداف الفائض الأولي.

ارتفعت عائدات سندات الحكومة البرازيلية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 13.8% حيث أشارت معدلات البطالة القياسية المنخفضة وارتفاع التضخم في منتصف الشهر إلى اقتصاد محلي قوي قد يتطلب من البنك المركزي الحفاظ على موقفه النقدي التقييدي. تفاعل المشاركون في السوق مع متوسط بطالة يناير الذي بلغ 5.4% والذي سجل أدنى معدل على الإطلاق خلال هذه الفترة وعزز الرأي بأن سوق العمل لا يزال ضيقًا على الرغم من ارتفاع معدلات الفائدة الأساسية. تزامنت هذه البيانات مع ارتفاع التضخم في فبراير بنسبة 0.84% مما عرقل الطريق لخفض المعدل المعلن في 18 مارس. كما أدت التوترات الجيوسياسية الناتجة عن الصراع الأمريكي الإسرائيلي مع إيران إلى دفع أسعار الطاقة للارتفاع مما زاد من مخاوف التضخم العالمية ورفع العلاوة التي يطلبها المستثمرون مقابل الديون البرازيلية. علاوة على ذلك، أدت التنازلات السياسية المتعلقة باستبعاد ضريبة المراهنات بقيمة 30 مليار ريال برازيلي و61 مليار ريال برازيلي في تعديلات برلمانية إلزامية إلى تقويض مصداقية المالية العامة من خلال إعطاء الأولوية للمشاريع الإقليمية على أهداف الفائض الأولي.

استقر العائد على سندات الحكومة البرازيلية لمدة 10 سنوات بالقرب من 13.5% حيث قام المستثمرون بموازنة معدل سيلك المرتفع مقابل ارتفاع جديد في التضخم. قفز التضخم منتصف الشهر بنسبة 0.8% في فبراير، وهو ما كان أعلى بكثير من المتوقع البالغ 0.6% ونتيجة لارتفاع تكاليف التعليم والنقل. لقد عقدت هذه المفاجأة الطريق أمام البنك المركزي البرازيلي، الذي أبقى على سعر سياسته عند 15.0% في يناير ولكنه أشار إلى احتمال خفض في 18 مارس. بينما توفر إيرادات الضرائب القياسية لعام 2025 البالغة 2.89 تريليون ريال وفائض تجاري قدره 4.34 مليار دولار في يناير وسادة مالية، فإن سوق العمل المرن وضغوط الأسعار المستمرة قد أدت إلى تراجع المتداولين عن الرهانات على تخفيف حاد. كما تظل العوائد البرازيلية حساسة لتقلبات التجارة العالمية والتحول في عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى ما دون 4.0%. ومع ذلك، يستمر الفرق العالي في العائد الحقيقي في جذب رأس المال الأجنبي بينما ينتظر السوق لمعرفة ما إذا كان البنك المركزي سيعطي الأولوية لهدف التضخم على مخاوف النمو.