البرازيل تخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس

خفض البنك المركزي البرازيلي سعر الفائدة المرجعي إلى 14.75% في مارس، أقل من التخفيض المتوقع البالغ 50 نقطة أساس، مشيرًا إلى أن هناك حاجة إلى دورة ضبط السياسة النقدية حيث قدم التوقف المطول دليلًا على انتقال تباطؤ النشاط الاقتصادي. تستمر العوامل الخارجية مثل تصاعد النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتقلبات الأسواق المالية العالمية في التأثير على الأسواق الناشئة، بينما يتباطأ النمو محليًا حتى مع بقاء سوق العمل قويًا وتحسن التضخم لكنه لا يزال فوق الهدف. توقعات التضخم تبلغ 4.1% لعام 2026 و3.8% لعام 2027، ويتوقع كوبوم أن يصل التضخم إلى 3.3% بحلول الربع الثالث من عام 2027. أشار اللجنة إلى مخاطر صعودية من التضخم المستمر في الخدمات ومعدل صرف أكثر انخفاضًا، ومخاطر هبوطية من تباطؤ عالمي أكثر وضوحًا أو انخفاض في أسعار السلع، معتبرة أن هذا القرار يتماشى مع تقارب التضخم نحو الهدف مع تيسير الدورة.

حافظ البنك المركزي البرازيلي على سعر الفائدة المرجعي عند 15.00% في يناير، مشيرًا إلى أن التثبيت لفترة طويلة ضروري للحفاظ على التضخم في مسار ثابت نحو الهدف وسط حالة من عدم اليقين المرتفعة. تستمر العوامل الخارجية مثل الظروف الاقتصادية في الولايات المتحدة والتقلبات المالية العالمية في التأثير على الأسواق الناشئة، بينما يتباطأ النمو محليًا حتى مع بقاء سوق العمل قويًا وتحسن التضخم لكنه لا يزال فوق الهدف. توقعات التضخم تبلغ 4.0% لعام 2026 و3.8% لعام 2027، ويتوقع كوبوم أن يكون التضخم 3.2% بحلول الربع الثالث من عام 2027. أشار اللجنة إلى المخاطر الصعودية الناتجة عن استمرار تضخم الخدمات وضعف سعر الصرف، والمخاطر الهبوطية الناتجة عن تباطؤ محلي حاد أو انخفاض أسعار السلع، معتبرة أن الحفاظ على الأسعار لفترة طويلة نسبيًا يتماشى مع تقارب التضخم نحو الهدف مع تيسير الدورة.

أبقى بنك البرازيل المركزي على معدله الأساسي عند 15.00٪ في ديسمبر، معتبرًا أن الاحتفاظ لفترة طويلة ضروري للحفاظ على التضخم على مسار ثابت نحو الهدف في ظل القلق المرتفع. تستمر القوى الخارجية مثل ظروف الاقتصاد الأمريكي وتقلبات الأسواق المالية العالمية في التأثير على الأسواق الناشئة، بينما تتجه النمو في الداخل نحو التهدئة على الرغم من أن سوق العمل تظهر صمودًا وتقريرات التضخم قد تراجعت ولكنها تظل فوق الهدف. تقدر توقعات التضخم عند 4.4٪ لعام 2025 و 4.2٪ لعام 2026، ويتوقع Copom 3.2٪ بحلول الربع الثاني من عام 2027. أشارت اللجنة إلى مخاطر صعودية ناتجة عن تضخم الخدمات الأكثر استمرارية وضعف سعر الصرف، فضلاً عن المخاطر الهابطة ناتجة عن تباطؤ اقتصادي داخلي أكثر حدة أو انخفاض أسعار السلع الأولية. حكمت بأن الاحتفاظ بالسعر الحالي لفترة معقولة يتماشى مع استراتيجيتها لتقارب التضخم نحو الهدف مع تنعيم الدورة، لكنها قالت إن قد تكون هناك حاجة لتعديلات سياسية مستقبلية إذا تحققت المخاطر.