البنك المركزي الأوروبي يرى أن رفع الفائدة مستقبلاً محتمل مع استمرار مخاطر التضخم

رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر، مما يمثل الزيادة الثانية منذ بدء الحرب الأمريكية الإيرانية. قال البنك المركزي الأوروبي إن النزاع في الشرق الأوسط يستمر في تأجيج ضغوط التضخم، مع توقع بقاء التضخم فوق هدفه البالغ 2% لفترة ممتدة. تم رفع سعر إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.65%، بينما زاد سعر الإيداع إلى 2.5%. في الوقت نفسه، أبقى البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم لعام 2026 عند 3.0% لكنه عدل توقعاته للأعوام 2027 و2028 إلى 2.5% و2.1% على التوالي. تم ترقية توقعات النمو إلى 0.9% لعام 2026 و1.4% لعام 2027، مما يعكس مرونة أكبر من المتوقع في اقتصاد منطقة اليورو، بينما ظل توقع عام 2028 دون تغيير عند 1.5%. في مؤتمر صحفي عقب الاجتماع، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن المخاطر على النمو تميل إلى الجانب السلبي، بينما تميل مخاطر التضخم حاليًا إلى الجانب الإيجابي، مؤكدة أن القرارات المستقبلية ستتخذ على أساس كل اجتماع على حدة.

من المتوقع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس، مما يمثل الزيادة الثانية منذ بدء الحرب الأمريكية الإيرانية، مع الإشارة إلى الحذر بشأن الزيادات الإضافية التي قد تؤثر على النشاط الاقتصادي. من المتوقع أن يرتفع معدل إعادة التمويل الرئيسي إلى 2.65%، ومعدل الإيداع إلى 2.5%. تسارعت التضخم في منطقة اليورو إلى 3.3% في أغسطس، وهو أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات وأعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ومع ذلك، لم تظهر هناك علامات كثيرة على آثار التضخم من الجولة الثانية التي يخشى منها صناع السياسات عادة عندما ترتفع أسعار الطاقة، كما حدث منذ أن أغلقت الحرب مضيق هرمز. لا يزال الاقتصاديون غير مقتنعين بأن المزيد من التشديد سيكون ضروريًا، محذرين من أن الزيادات الإضافية قد تعرض الاقتصاد لخطر الركود. ومع ذلك، فإن عقود الفائدة المستقبلية تسعر زيادة ثالثة بحلول ديسمبر، بينما يواصل صناع السياسات الإشارة إلى المخاطر الصعودية للتضخم، ويضيف الارتفاع الأخير في عوائد السندات مزيدًا من عدم اليقين إلى آفاق السياسة.

اتفقت جميع صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو، بعد أول زيادة في الأسعار منذ عام 2023 في يونيو، مشيرين إلى عدم اليقين المرتفع وحقيقة أن التأثير التضخمي الكامل لصدمة الطاقة لم يظهر بعد، وفقًا لأحدث محضر. ومع ذلك، قال البعض إنهم لم يكونوا ليعارضوا زيادة أخرى، مشيرين إلى أن احتمال أن يصبح المزيد من التشديد غير ضروري لا يزال منخفضًا. رأى صانعو السياسات مخاطر صعودية على التضخم ومخاطر هبوطية على النمو نتيجة التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وحرب روسيا وأوكرانيا، مع التأكيد على أن التواصل يجب أن يبقى واضحًا لتجنب أي التزام مسبق بتحرك في سبتمبر. وأكد المحضر أن التوقف في يوليو لا ينبغي تفسيره على أنه نهاية دورة التشديد، مع احتمال زيادة أخرى ما لم يتحسن توقع التضخم بشكل كبير. في الوقت نفسه، أراد صانعو السياسات إبقاء قرار سبتمبر مفتوحًا، مما يسمح بفرصة لتحسين توقع التضخم على المدى المتوسط.