البنك الوطني التشيكي يبقي أسعار الفائدة ثابتة

حافظ البنك الوطني التشيكي على سعر إعادة الشراء لمدة أسبوعين دون تغيير عند 3.5% في فبراير 2026، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، محتفظًا بالمستوى الذي شهدته منذ مايو 2025. وقد أشار صانعو السياسات مرارًا إلى المخاطر المحلية، بما في ذلك العجز في الميزانية، وارتفاع تكاليف الخدمات والإسكان بسرعة، ونمو الأجور، كعقبات أمام المزيد من التيسير النقدي. في الوقت نفسه، تراجع التضخم العام أكثر من المتوقع إلى أدنى مستوى له في تسع سنوات عند 1.6% في يناير، انخفاضًا من 2.1% في ديسمبر، لكن التضخم في الخدمات الذي يتم مراقبته عن كثب ظل مرتفعًا عند 4.7%. قد يكون لدى صانعي السياسات التشيكية مجال لخفض الأسعار هذا العام، على الرغم من الحاجة إلى مزيد من الأدلة على تراجع ضغوط التضخم لتبرير مثل هذه الخطوة.

أبقى البنك الوطني التشيكي على سعر الفائدة للإعادة الشرائية لمدة أسبوعين دون تغيير عند 3.5٪ في ديسمبر 2025، وفقًا لتوقعات السوق، وسط تضاؤل التضخم مما كان متوقعًا وآفاق لمزيد من التضخم السلبي في عام 2026. وافقت الحكومة مؤخرًا على تدابير لخفض فواتير الكهرباء للأسر والشركات، خطوة قد تدفع التضخم دون الهدف المستهدف البالغ 2٪ العام المقبل مع ترك المزيد من الدخل القابل للتصرف الذي قد يشجع على تضخم الخدمات. تجنب حاكم البنك Aleš Michl إرسال إشارات واضحة بشأن مسار سعر الفائدة على المدى المتوسط، مؤكدًا أن جميع الخيارات ما زالت مفتوحة. ومع ذلك، أشار عدة أعضاء في مجلس الإدارة إلى أن تكاليف الاقتراض قد تبقى دون تغيير طوال العام المقبل.

أبقى البنك الوطني التشيكي على سعر الفائدة للإعادة الشرائية لمدة أسبوعين دون تغيير عند 3.5% في نوفمبر 2025، وفقًا لتوقعات السوق، مما يشكل توقفًا رابعًا متتاليًا حيث فقدت دورة التخفيف من الزخم بسبب الضغوط التضخمية من الخدمات والأجور. ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.5% في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات ولكن لا يزال ضمن نطاق الهدف المستهدف من 2% ±1 نقطة مئوية من قبل البنك الوطني التشيكي، بينما ظل التضخم في قطاع الخدمات مرتفعًا عند 4.6%، واستمرت الأجور في الارتفاع في اقتصاد يعاود الانتعاش. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في الربع الثالث، وهو أسرع وتيرة منذ الربع الثاني من عام 2022. قامت وزارة المالية بترقية توقعاتها إلى 2.4% لعام 2025 و 2.2% لعام 2026، مشيرة إلى نمو الأجور الأقوى من المتوقع. أشارت الحكومة الجديدة المنتخبة إلى خطط لزيادة الإنفاق المالي، على الرغم من أن التدابير التفصيلية لم تُكشف بعد. في هذا السياق، حافظ البنك الوطني التشيكي على نهج حذر وانتظاري، موازنًا بين مخاطر التضخم والحاجة إلى وضوح بشأن مسار الحكومة المالي.