معدل الفائدة في المملكة المتحدة

صوت بنك إنجلترا 8-1 للحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير عند 3.75% في أبريل 2026، مع تفضيل عضو واحد زيادة إلى 4% وأشار العديد من صانعي السياسات إلى أنهم قد يفكرون في زيادات إضافية في الأسعار في المستقبل. وأبرز صانعو السياسات أن النزاع في الشرق الأوسط قد خلق حالة من عدم اليقين الكبير لأسعار الطاقة العالمية. بينما لا يمكن للسياسة النقدية التأثير عليها بشكل مباشر، تهدف اللجنة إلى ضمان أن أي تأثير تضخمي يتدفق بطريقة تتماشى مع الهدف البالغ 2% على المدى المتوسط، مع اعتماد النتائج على حجم ومدة الصدمة وكيفية انتشارها عبر الاقتصاد. ارتفعت نسبة التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3.3% ومن المتوقع أن ترتفع أكثر في وقت لاحق من العام مع مرور تكاليف الطاقة، مما يزيد من خطر تأثيرات الجولة الثانية على الأجور والأسعار. ومع ذلك، قد يساعد سوق العمل المتراخي والنمو الأضعف في احتواء ضغوط التضخم، بينما من المتوقع أيضًا أن تؤدي الظروف المالية الأكثر تشددًا منذ بداية النزاع إلى تقليل الطلب.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%، حيث يكافح صانعو السياسات مع عدم اليقين المتزايد الناجم عن الصراع المستمر في إيران وتأثيره التضخمي. من المحتمل أن يقاوم المحافظ أندرو بيلي ولجنة السياسة النقدية أي تحول سياسي فوري، بدلاً من ذلك سيركزون على تحليل السيناريوهات لتقييم كيف يمكن أن يؤثر صدمة الطاقة المطولة على النمو والوظائف واستقرار الأسعار. لقد أدت زيادة تكاليف النفط والغاز إلى تعطيل الاتجاه السابق نحو انخفاض التضخم، مع تزايد الأدلة على أن ارتفاع أسعار المدخلات تتسرب إلى المستهلكين. بينما تلاعبت الأسواق بتسعير زيادات في الأسعار، يتوقع معظم الاقتصاديين تثبيتاً حذراً، مما يعكس عدم وضوح محدود بشأن مدة الصدمة وظروف سوق العمل الهشة. ستكون الاتصالات مفتاحاً بعد تقلبات السوق في مارس، مع توقع أن يتبنى المسؤولون نبرة أكثر توازناً، مع الاعتراف بمخاطر التضخم الصعودية مع تجنب الإشارات التي قد تؤدي إلى إعادة تسعير حادة أخرى.

صوت بنك إنجلترا بالإجماع على إبقاء سعر البنك عند 3.75% في مارس 2026، حيث تسبب النزاع في الشرق الأوسط في ارتفاع حاد في أسعار الطاقة والسلع العالمية، مما أدى إلى زيادة تكاليف الوقود والمرافق للأسر ورفع نفقات الأعمال. قبل هذه الصدمة، كانت الأسعار المحلية والأجور تظهر استمرار الانكماش. تراقب لجنة السياسة النقدية عن كثب خطر تأثيرات الجولة الثانية على الأجور والأسعار، والتي قد تزداد كلما استمرت تكاليف الطاقة مرتفعة. أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم الأساسي بلغ 0.1% في فبراير، مع ضغوط متوسطة الأجل ظلت إلى حد كبير دون تغيير. من المتوقع أن تدفع أسعار الطاقة المرتفعة مؤشر أسعار المستهلكين إلى ما بين 3% و3.5% على مدى الأرباع القليلة المقبلة، على الرغم من أن تباطؤ النشاط الاقتصادي نتيجة ارتفاع التكاليف قد يحد من تأثيرات الجولة الثانية. ستواصل اللجنة تقييم التطورات في الشرق الأوسط والأسواق العالمية، مستعدة لتعديل السياسة حسب الحاجة للحفاظ على استقرار الأسعار ودعم النمو المستدام.